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方正证券经济L型韧性强新周期进行时

发布时间:2019-08-18 20:07:14

方正证券:经济L型韧性强 新周期进行时 2017-07-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

导读:宏观是定大方向的,不纠结于短期数据波动,而是抓住主要逻辑,站高望远。我们对宏观经济的四大战略性预测均得到历史检验:2010年“增长阶段转换”(参与研究)、2014年“新5%比旧8%好”、2015年“经济L型”、2017年“新周期”。2017年四大周期支撑经济L型韧性强:房地产从销售向投资传导的补库周期,在补库需求、政策加快供地等带动下,预计下半年房地产投资仍将保持强劲增长(《为什么我们对2017年房地产投资不悲观?》);推动出口持续复苏的世界经济复苏周期,预计下半年出口将延续复苏势头;推动制造业投资复苏的设备产能投资周期(朱格拉周期),龙头企业正在修复资产负债表,酝酿产能新周期(《站在新周期的起点上:来自产能周期的多维证据》);商品库存周期,由于前期补库时间短、总体库存水平不高,二季度去库存后三季度由于需求超预期甚至再度回补库存,未来去库存对经济的拖累也将弱于前几轮周期。预计经济L型的韧性仍将在三季度延续。

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