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钢铁重点推荐低估值的细分领域龙头荐5股

发布时间:2019-09-12 18:03:35

钢铁:重点推荐低估值的细分领域龙头 荐5股 2015-10-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

宏观经济下行压力加大,“稳增长”刺激政策陆续出台,货币政策持续保持宽松;随着9月份以来发改委累计批复基建项目近20个陆续落地,进入十月份下游需求将逐步释放,但是整体上钢材和铁矿石库存仍处于高位,预计钢价涨幅在5%以内,矿价涨幅在5%以内,行业盈利能力环比将有望提高。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向,在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色,同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期,钢铁行业结构性增长依旧值得期待。钢铁行业整体PB水平有明显回落,我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁10月份投资组合及比例:玉龙股份(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、久立特材(20%)、八一钢铁(20%)。

粗钢产量同比下降2.86%,终端需求持续疲弱8月粗钢日均产量同比大幅下降,钢材出口量同比上升25.40%。重点钢企钢材库存高位盘整,钢材社会库存持续减仓。上海市场终端线螺9月采购量月度环比大幅下降。9月行业旺季需求不旺,阅兵结束钢厂陆续投放产能,供需矛盾未有明显改善,但10月旺季深入,稳增长政策持续发力,需求预计将震荡上行。

9月份钢价以跌为主,矿价盘整震荡,预计10月走势偏强2015年9月为传统钢需旺季,但国内市场需求旺季不旺,加之阅兵结束钢厂产能陆续释放抑制钢价反弹,钢价维持弱势。10月份旺季深入,且随着基建项目的陆续落地,下游需求将持续回暖,预计钢价走势偏强,涨幅在5%以内。

2015年9月份,内矿价格维持平稳、外矿价格小幅下跌。“金九银十”旺季来临,钢厂生产积极性提高,但受累于供给过剩压力铁矿石价格小幅下跌。进入10月份,行业旺季深入,铁矿石需求将大幅上升,预计矿石价格涨幅在5%以内。

2015年9月钢铁行业盈利状况明显改善,10月盈利或将反弹2015年9月底主要钢材品种的盈利状况恶化,就具体品种而言(考虑一个月库存),2015年9月底长材吨钢亏损249元/吨-亏损16 元/吨,其他品种吨钢亏损696元/吨-亏损440元/吨。短期而言,9月份发改委累计批复近20个基建项目,随着项目逐步落地,终端需求加速回暖,下游开工率显著提升,市场供需环境有望改善,钢价、矿价将阶段性反弹,钢企盈利环境显著改善,10月份行业盈利环比或将回升。长期而言,环保政策加压、钢铁去产能进度有望进一步加快,钢铁行业供需形势或将持续好转;国企改革和钢企转型稳步推进,特钢和钢材深加工领域有望得到发展,2015年下半年钢铁行业结构性增长值得期待。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头联合操纵铁矿石短期价格。

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