您的位置: 旅游网 > 时尚

金融:龙头优势继续扩大 荐5股

发布时间:2019-10-11 19:37:44

金融:龙头优势继续扩大 荐5股 2018-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2018年上市券商半年报发布结束,受上半年市场行情低迷等因素影响,券商整体业绩不佳。龙头券商的业绩表现继续领跑行业,表现出更好的业绩稳定性和抗压性。

支撑评级的要点收入结构被动调整,个股业绩表现分化严重: 2家上市券商上半年归母净利润合计 40.2 亿元,同比下滑2 .10%。经纪、自营、资管、投行、利息业务收入占比分别为27%、26%、12%、11%、10%。其中自营业务受二级市场下跌和信用债风险影响,收入大幅下滑,占比下降 个百分点。

经纪业务表现平稳,收入占比被动提升 个百分点,回归第一大收入来源。 2家券商中净利润正增长的只有5家,个股业绩表现严重分化。

资管业务结构优化业绩靓丽,经纪业务表现稳健:上半年上市券商合计资管业务收入同比增长9.5 %。虽然受资管新规去通道的影响资管总规模较年初下滑9.48%,但是主动管理规模提升 .21%至 .0 万亿元,带动资管收入增长。经纪业务收入同比下降4.54%,上半年全市场股基成交量微涨1%,市场平均佣金率由万分之 . 下降到万分之 .2,业务整体表现平稳。

市场低迷拖累业绩,自营与信用业务大幅缩水:今年上半年A股高开低走,指数下跌并持续底部徘徊,上市券商自营资产中股票与基金浮亏严重,自营业务收入同比大幅下滑21.11%。信用业务方面,由于全市场流动性偏紧,资金成本高企,利息支出大幅增加,叠加融资融券规模较年初下滑14.81%致使收入下降,利息净收入同比下滑 0.52%。投行业务方面,上半年呈现“股冷债暖”的行情,受IPO以及股权再融资规模下降拖累,收入同比下滑21.86%。

评级面临的主要风险市场情绪低迷对业绩和估值的双重压力;监管趋紧对行业影响超预期;海外布局加速带来的海外市场风险和投资风险。

重点推荐国内外诸多不确定性因素下,券商经历寒冬业绩压力较大,加剧了行业的“马太效应”,上半年大券商净利润增速平均为-15.8 %,显著高于全部上市券商的-2 .10%,尤其是中信证券、华泰证券等龙头券商净利润逆势实现正增长,表现出更强的业绩抗压性和稳定性。市场筑底已久,下半年期待“沪伦通”、股指期货等方面的政策推陈出新提振情绪。目前板块估值已创新低,行业平均18PB1.22倍,其中大券商1.21倍,重点推荐龙头中信证券、华泰证券。

苏州好的性病医院

包头治疗白癜风好的医院

鸡西男科

苏州好的治性病医院

包头治疗白癜风哪家医院好

老人尿失禁纸尿裤用哪种
轻微尿失禁的原因
如何更换成人护理垫
适合漏尿人穿的纸尿裤
术后漏尿用什么纸尿裤
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的